證監會重拳出擊,場外配資再遭打擊,市場降溫信號來了嗎?

時間:2020年07月09日 08:30:22 中財網
  A股市場再創反彈新高,并站上了3400點。與此同時,近期滬深市場日均成交量能依舊保持著高度活躍的狀態,1.5萬億的單日成交量已經成為了市場的常態化現象,這也是股市持續活躍的真實寫照。

  步入7月份以來,A股市場出現加速上漲的行情,滬指月內漲幅超過了14%。短期市場的快速上漲,難免會引起市場的擔心,尤其是對政策監管態度轉變的擔憂。但是,與前幾年不同,即使近期股市出現接連上漲的走勢,但截至7月8日,滬市平均市盈率仍然僅有15.87倍,滬市主板平均市盈率僅為15.20倍,假如今年下半年國內經濟回暖速度超預期,那么上市公司的業績回升力度將會更為明顯,并促使股市估值的持續下降,這又為A股市場帶來了新的上漲動力。

  最近一段時間,股匯市場出現了齊升的局面。其中,截至目前,離岸人民幣一度升破7關口,從今年5月底以來,人民幣兌美元匯率呈現出穩步升值的運行趨勢。在匯率市場持續穩定的背景下,實際上為股票市場的持續走強創造出積極有利的基礎條件,只要中短期內匯率市場持續穩定,那么股票市場也很難出現大幅度調整的走勢。

  正如上文所述,面對當下的股票市場,投資者最擔心的,莫過于政策監管態度的收緊。面對市場指數的持續上漲,降溫措施可能陸續到來。其中,就在近日,證監會重拳出擊,并從嚴打擊場外配資,且對258家非法從事場外配資的平臺以及運營機構名單給予集中曝光,這可能成為市場降溫的信號之一。

  但是,證監會打擊場外配資,并非新鮮的事情。從2015年下半年以來,證監會就開始對場外配資采取從嚴打擊的態度。近五年來,場外配資遭到了重挫,但因場外配資渠道本身存在著一定的隱蔽性,更是處于監管的灰色地帶,當市場行情有所回暖之際,場外配資卻容易卷土重來,對市場正常運行秩序帶來了不少的影響。

  很顯然,從監管態度來看,打擊場外配資已經成為了常態化的舉動,近年來對這方面監管從嚴的態度并未發生實質性的轉變。由此一來,針對這一動作,并不能夠完全定義為市場降溫信號的出現。

  在證監會嚴打場外配資的同時,陸股通優化措施可能會加快推進,此舉將對外資A股交易便利性帶來實質性的提升。與此同時,這些年來,戰略配售基金獲批速度提升,結合不少基金產品的短期售罄現象,實際上在資金引導市場方面,政策監管層面的態度還是保持著積極開放的態度。

  適度的杠桿,有利于提升股票市場的資金利用率。相比場外配資,場內融資則更容易得到監管的認可。適度推動兩融規模的發展,不僅可以為券商機構創造利潤,而且還可以積極引導更多新增資金的進場,并推動股票市場的持續活躍。

  在當前注冊制改革加快推進的背景下,市場存在一定的擴容壓力,但考慮到當前的經濟發展形勢,通過資本市場助推實體經濟的發展,并為實體企業拓寬融資的渠道,就顯得非常重要。由此可見,在當前的市場環境下,提升國內資本市場的直接融資能力,并推動股票市場的持續活躍,這也是加快推進注冊制改革的關鍵所在。只有創造出高效活躍的市場環境,并創造出持續性的賺錢效應,才能夠帶動市場投資活力激活,并更好推進注冊制改革以及IPO擴容的步伐。因此,健康牛市環境將會是投資者與融資者互利共贏的局面。

  股市從年內低點上漲以來,累計漲幅達到了30%左右,但股市平均市盈率也僅有15至16倍的水平。至于大金融板塊以及煤炭、房產、鋼鐵等傳統周期行業的估值更低,這一輪行情更適合定義為估值修復行情。所以,從某種程度上分析,在估值修復行情穩步運行的背景下,并未超出監管的紅線,且考慮到當前股市的特殊戰略意義,市場實質性降溫的舉措并不會大舉出臺,更可能借助IPO提速等手段間接為市場降溫,但維持穩定的市場賺錢效應,保持股市足夠的投資活力,已經成為了市場多方的共識。

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